定义：XR即扩展现实（AR、VR、MR等多种技术的统称），是指通过计算机将真实与虚拟相结合，为体验者带来虚拟世界与现实世界之间无缝转换的“沉浸感”，具备3D显示、大视场角、直观体感交互的XR头显设备将成为现实世界与元宇宙的硬件接口。XR的目标是在元宇宙空间全面接管人类的感觉，目前视觉和听觉发展较快，嗅觉、触觉和意念体验有了起步，味觉是多种感官的综合，目前尚未起步。
技术要求：XR的实现涉及大量的计算，为避免眩晕和实现实时显示，其对计算过程时间有较高要求（一般不超过20ms），需要专门的人工智能芯片，如通用芯片、半定制化芯片、全定制化芯片和类脑芯片，其中类脑芯片优势突出，但尚处于研发早期阶段，实现难度较大。
发展阶段：2015年左右，国内公司开始布局，2017年后BAT、华为、字节跳动等公司密集推出XR平台或产品，在5G及疫情的带动下，XR开启蓬勃发展时期。
资料来源：行行查、德勤，中航证券研究所整理
资料来源：行行查、德勤，中航证券研究所整理
虚拟世界和现实世界的互动方式和互动体验的变革，是工业元宇宙区别于工业互联网的最显著特征。不同于以电脑、手机为载体的2D式交互体验，现阶段的工业元宇宙用户将借助XR（包含VR、AR、MR）可穿戴设备，获得3D显示、实时互动、五感逼真的沉浸式体验，随着眼控交互、骨传导交互、体感交互、脑波交互等技术的发展，工业元宇宙最终将实现随时随地的自然交互，即通过使用人类自然的方式，如语音、面部表情、手势、移动身体、旋转头部等，完成操作。
VR、AR成熟度高，MR及新型交互技术成熟度低，处于探索阶段。Steam平台VR内容数量最多，共有6574款内容，其中VR独占内容有5468款，2022年上半年，Steam平台VR活跃用户占比维持在1.8%水平，目前Steam活跃用户数量大概为1.32亿，预计Steam平台VR活跃用户超过250万；《Zenith:TheLastCity》是2022上半年最成功的原创VR游戏，为玩家构筑了一个乌托邦，通过角色扮演尝试不同的事物，体验不同的情境，演绎与现实截然不同的人生，完成沉浸式体验，其发售后一度登顶Steam平台畅销榜首。相比于VR，AR更适应于与现实世界强交互的场景，MR等则还在探索阶段。
资料来源：行行查、德勤，中航证券研究所整理
资料来源：数虎文旅、亿欧智库，中航证券研究所整理
VR和AR技术作为较为成熟的XR技术已经被广泛应用，全球VR头显/AR眼镜出货量保持高增长。
随着中国VR/AR终端硬件出货量的快速增长，VR/AR终端硬件市场规模也在不断扩大。艾媒数据显示，2020年中国VR终端硬件市场规模为107.0亿元，AR终端硬件市场规模为125.9亿元，预计到2025年，中国VR和AR终端硬件市场规模分别达到563.3亿元和1314.4亿元。随着元宇宙概念的兴起， VR/AR行业未来发展将更加受到业界的关注。
截止2022年6月30日全球7大平台共有15056款VR内容（含重复内容)。1）Steam平台VR内容数量最多，共有6574款内容，其中VR独占内容有5468款，Steam平台由于起步早，开发者众多，仍是目前用户主流的VR内容平台。2）SideQuest平台增速最快、增量最多，上半年SideQuest新增1068款内容，得益于其销量吸引了众多的开发者。3）OculusQuest平台实行精品化战略和严格的审核机制，上半年Quset平台仅新增41款内容。
资料来源：艾媒咨询、VR陀螺，中航证券研究所整理
资料来源：艾媒咨询、VR陀螺，中航证券研究所整理
资料来源：艾媒咨询、VR陀螺，中航证券研究所整理
来源：元宇宙行业应用场景的投资框架
